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どうも！！モナカアイスって気を付けないと最後の最後で指先にクリーム付くよなって思う『らしらん』（rasiran）です。



本日は『ワークマン』【7564】の株価分析を行います。

ワークマンは、工事現場や、工場作業向けの作業服や関連商品を取り扱うチェーンストアです。

最近ではバイクや釣りなど、レジャーでの防寒に同社の[keikou]イージス（AEGIS）シリーズ[/keikou]が品質の高さと価格が安いことからSNSで拡散され話題となりました。

また、妊婦や新生児を抱いている方へ厨房での作業の為のコックシューズが滑らなくていいと評判ですね。

さて、注目の集まる同社は投資対象としてはどうなのでしょうか？

記事の内容は私の個人的な考えであり、株の購入を勧めるものでも安全性を保証するものでもありません。あくまで投資は自己責任にてお願いいたします。

また、企業の一般公開情報によって判断をおこなったため、事実と異なる点が存在する可能性があります。どのような考えをもって投資を行うかの『考え方の流れ』を参考にいただければと思います。 


参考にした上での不利益を当方で負うものではありません。ご自身の判断によって投資は行ってください。 

プロ品質の製品が安価で買えるワークマンプラス

冒頭でもお伝えしたように同社の製品が、工事現場や工場作業以外の一般ユーザーに好評であったことから、同社は一般顧客をターゲットにしたアウトドア・スポーツ・レインウェアを多く取り扱う[keikou]『ワークマンプラス』[/keikou]を展開しています。

これら製品の[keikou]ウリ[/keikou]は低価格でありながら、実際の作業現場などの過酷な環境にも耐えうる品質です。

ただ、品質の高さは買い替えサイクルが長くなることが予想できます。

作業現場での使用であれば過酷な使い方をされるので製品の買い替えサイクルは短く、

実際に1000円前後の価格帯の作業靴は、[keikou]現場が変わるごとや、汚れてきたタイミングで買い替える[/keikou]などあくまで消耗品として使用されることもあるようです。

同社は今まで消耗品としてリピート購入される作業服や作業関連商品で事業を行ってきました。

現在、一般顧客への売れ行きが好調ですが、今までの作業着とは異なる売れ方をすることは意識するべきだと思われます。

フランチャイズ加盟店からのロイヤリティ

2018年11月時点のワークマン（ワークマンプラス含む）の店舗数は831店で、そのうち[keikou]87.4%の726店舗[/keikou]がフランチャイズ・ストアです。

このフランチャイズ・ストアからのロイヤリティは、売上高から売上原価を引いた[keikou]粗利益額を本部60％加盟店40％[/keikou]で分け合っています。

店舗家賃や広告費などは本部で負担しているので、粗利の60％から店舗家賃や広告費等を差し引いたものがワークマン本部の利益となるわけです。


同社はドミナント戦略と呼ばれる、同一地域への集中出店で店舗数を拡大しており、2025年までに1000店舗の出店を目指しています。

ただ、ドミナント戦略には顧客を取り合うリスクもあり、店舗家賃は本部負担の契約の為、単純に店舗数を増やせばよいわけでもないようです。

ワークマンを収益の視点から分析する

それでは現在の株価4090円（ 2019/06/19終値）を基準に見ていきましょう。

 一株当たりの利益の割合であるPER(株価収益率)は、36.35倍とやや高めの値です。

EPSを基準にお買い得と判断されるPERの10～15倍を掛けると、1348円～2022円です。

ちなみに、現在の株価4090円と EPSの15倍の差は2068円ですから一般的なお得と言われる範囲を基準にするなら2068円高いと言えます。  

ワークマンを資産の視点から分析する

株価が一株当たり純資産の何倍の価格になっているかを表すPBR（株価純資産倍率）の値を確認すると、5.98倍で資産に対する株価も割高と判断できます。

BPSは820.08円で、お得の範囲内とされるBPSの1.5倍を計算すると1230.12円ですから、現在の株価4900円は、計算上は3669.88円割高であると言えます。

理論上の株価の底値は820.08円です。

ワークマンの配当や株主優待はどうか？

配当は、一株当たり36.5円を予定しているので、100株保有していたとすると配当は3650円です。

配当利回りは、0.74％とやや低めの配当です。



配当性向は、27.4％で平均的な値です。


株主優待は、現在提供していないようです。

ワークマンの売上高と利益はどうか？

売上高は2018年まで順調に上昇しておりましたが、2019年には若干の減少が見られます。

営業利益について2017年までは、ゆったりとした上昇でしたが、2018年をさかいに急激に増加しており2020年予想についても同様のペースでの増加をみこんでいます。

あくまで予想ではありますが、プライベートブランドである、「FieldCore」（フィールドコア）、「Find－Out」（ファインドアウト）、「AEGIS」（イージス） このあたりの販売増加によるものでしょうか？

詳しく調べる必要がありそうです。

ワークマンの株価を利益率と流動比率から分析する

前期（2019/03）のROEは15.5％、ROAは11.8％。

今期予想（2020/03）は、ROEが16.4％、ROAが13.2％と相当に高い値です。


ROE8%が一つの基準とされることが多いですが、同社は、ほぼ倍の水準です。


流動比率は4.64倍で短期的な資金繰りに問題は全くないでしょう。

自己資本比率は80.5%で財務状況はとても良好です。

営業キャッシュフロー有利子負債倍率ですが、0.14倍と一般的な基準とされる5倍を大きく下回ります。

営業キャッシュフローは十分ですね。

まとめ

今回は『ワークマン』の株価分析を行いました。

一言で言うならば、非常に優良な企業であるけれど、それ以上に割高な銘柄といったところでしょうか？

メディアからの注目によって過度な期待が集中しているように感じます。


現状からさらに成長する余地がどのくらいあるのかについては、考えてみる必要はありそうです。

最後までお読みいただきありがとうございました。

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どうも！！『らしらん』（rasiran）です。

本日は『養命酒製造』【2540】の株価分析を行います。


養命酒製造と言えば、養命酒が有名ですよね。

良く効きそうだとは思いながらも、実は飲んだことはないなんて人も多いのではないでしょうか？

あとは年配の方向けってイメージを持っているかもしれません。

さて、今までとは異なる購入層へのアプローチはできているのか？そのあたりも考えながら、株価指標を基に分析を行おうと思います。

記事の内容は私の個人的な考えであり、株の購入を進めるものでも安全性を保証するものでもありません。あくまで投資は自己責任にてお願いいたします。

また、企業の一般公開情報によって判断をおこなったため、事実と異なる点が存在する可能性があります。どのような考えをもって投資を行うかの『考え方の流れ』を参考にいただければと思います。 

参考にした上での不利益を当方で負うものではありません。ご自身の判断によって投資は行ってください。  

売り上げの大部分が養命酒

養命酒製造は慶長7年（1602年）創業で、その翌年の慶長8年（1603年）には同社の製品である『養命酒』を徳川家康に献上しています。

現在、同社の売り上げの大部分を占めるのがその『薬用養命酒』です。

テレビCMなどの影響で圧倒的な知名度を誇りますが、やはり年配向けといったイメージが強く、年々売り上げは減少傾向にあるようです。

また、2017年6月1日施工の[keikou]改正酒税法[/keikou]を受けて、今までは第２医薬品として販売されていた養命酒が同法の適用を受けて、約500円程度の値上げとなりました。

販売価格が上昇することで利益が見込めることも期待されましたが、現状では販売数減少をカバーできるだけの利益が得られておりません。

ハーブの恵み

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同社は若者向けの養命酒とも呼べる『ハーブの恵み』を2010年より展開しております。

『薬用養命酒』と異なり、おしゃれで手に取りやすいデザインですが、ガラスボトルは、『 薬用養命酒 』と同じ形状が採用されています。

[keikou]医薬品[/keikou]として販売されていた養命酒にアルコールが含まれている事がネックではありましたが、アルコールを取り除くのではなく、アルコール飲料として販売し、飲み方として、ストレート、ロック、お湯割り、ソーダ割りに加えカクテルなどの提案がされています。

瓶のデザインをそのまま引き継いだことからもわかるように、養命酒酒造の作った体に良い飲み物であることをアピールしています。

養命酒製造を収益の視点から分析する

それでは現在の株価2031円（ 2019/06/12終値）を基準に見ていきましょう。 

一株当たりの利益の割合であるPER(株価収益率)は、40.46倍とかなり高めの値です。

EPS（一株当たり利益）は50.2円です。 


EPSを基準にお買い得と判断されるPERの10～15倍を掛けると、502円～753円です。

ちなみに、現在の株価2031円と EPSの15倍の差は1278円ですから一般的なお得と言われる範囲を基準にするなら1278円高いという言い方が出来ます。 

養命酒製造を資産の視点から分析する

株価が一株当たり純資産の何倍の価格になっているかを表すPBR（株価純資産倍率）の値を確認すると、0.69倍で資産に対する株価はかなりの割安と判断できます。

BPSは2957.48円で、お得の範囲内とされるBPSの1.5倍を計算すると4436.22円ですから、現在の株価2031円は、計算上は2405.22円上昇する余地があると言えます。

理論上の株価の底値は2957.48円ですから、すでに株価が底値を下回っているわけです。

ただし、注意点としては安易に[keikou]お得な株[/keikou]と判断してしまわない事です。

資産はあくまで帳簿上の話で、現実の資産価値とは乖離がある可能性については理解しておきましょう。

極端な数字に出会った時には、何か落とし穴があるのではないか？と疑う位慎重に投資は行いたいものです。

 

養命酒製造の配当や株主優待はどうか？

配当は、一株当たり40円を予定しているので、100株保有していたとすると配当は4000円です。

配当利回りは、1.97％とやや高めの配当です。

配当性向は、34％で平均的な値です。


株主優待は、100株以上の保有で自社商品1500円相当がいただけます。

また、3年以上の保有で自社商品は3000円相当へとランクアップされます。

配当も悪くありませんし、株主優待も含めて考えるとお得ですね。

養命酒製造の売上高と利益はどうか？

売上高、営業利益については、2015年までは上昇傾向にありましたが、2016年以降は下降しています。

とくに2018年以降の営業利益の大きな減少が気になるところですね。理由については詳しく調べる必要があります。

なんとも判断が付きかねます。

養命酒製造の株価を利益率と流動比率から分析する

前期（2018/03）のROEは4.0％、ROAは3.4％。

今期予想（2019/03）は、ROEが1.2％、ROAが1.1％とかなり低めの値です。

ただし、この値は同社が多くの資産を保有していることによるものです。



また、ROEおよびROAを求める際に用いる純資産と総資産の関係ですが公式で表すと、

[keikou]総資産＝負債＋純資産[/keikou]ですので、ROEとROAの値が近い数値であるという事は同社の総資産における負債の割合が小さいことを表します。

ザックリ言うならば、資産の質が高いと言ったところでしょう。

ROEやROAの数字だけ見ると、スルーしてしまいそうな数値ですが、どういった計算によって数値が成り立っているのか？を丁寧に考えていきたいですね。

流動比率は8.25倍で短期的な資金繰りに問題は全くないでしょう。

自己資本比率は87.6%で財務状況はとても良好です。

営業キャッシュフロー有利子負債倍率ですが、有利子負債が０（ゼロ）の無借金経営ですね。

十分な営業キャッシュフローがあるとみてよいでしょう。

まとめ

今回は『養命酒製造』の株価分析を行いました。

前回のマキタに引き続き、同社も無借金経営の企業の一つで非常に手堅い経営をしています。


ただし同社の経営をみると、看板商品である『薬用養命酒』に頼りきりで、酒税法の影響もあり売り上げを落としている状況にあります。

当たり前のレベルの話ですが、薬用養命酒の売り上げをさらに伸ばすか、他の売れる商品を開発するかが同社の課題となり株価回復のきっかけとなるわけですがどうなのでしょうか？

投資のタイミングとしては、株価の回復が予想できてからでも遅くはないように思います。

最後までお読みいただきありがとうございました。

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どうも『らしらん』（rasiran）です。

本日は『マキタ』【6586】の株価分析を行います。

マキタは、電動工具で国内シェア1位、海外でも比較的大きなシェアを持つ企業の一つです。海外での競合にはコードレスドリルで有名なブラック＆デッカー（アメリカ）や、自動車部品でも大きなシェアを持つロバート・ボッシュ（ドイツ）などが存在します。

海外比率は83％で海外の現地生産化が同社の強みです。

ちなみに、Mr.BIGのDaddy, Brother, Lover, Little Boy [The Electric Drill Song]の曲の中で、ポールギルバートが[keikou]ドリル奏法[/keikou]を行いましたが、あの時のドリルもマキタ製です。

記事の内容は私の個人的な考えであり、株の購入を進めるものでも安全性を保証するものでもありません。あくまで投資は自己責任にてお願いいたします。

また、企業の一般公開情報によって判断をおこなったため、事実と異なる点が存在する可能性があります。どのような考えをもって投資を行うかの『考え方の流れ』を参考にいただければと思います。 

参考にした上での不利益を当方で負うものではありません。ご自身の判断によって投資は行ってください。 

修理3日体制

同社は、世界中どこにいても三日で修理する[keikou]『修理3日体制』[/keikou]の方針を取っています。

現場で働く、製品ユーザーの手を止めない為であるわけですが、顧客に対するきめ細かなアフターサービスによる顧客の信頼は大きくリピーターにつながります。

また、整った修理体制のお陰で、手になじんだ道具を長く使う事が出来ます。

優れたデザイン

日本の製品というのは、品質では優れているものの海外製品と比較した時に、デザインで残念なものが多いです。

たいして、同社の製品のデザインは優れたデザインのものが多く存在します。

今後、一般家庭のユーザーを取り込む場面で強みとなるでしょう。


また、『makita』の企業ロゴは、デロリアンや、フィアットパンダのデザインをしたことでも有名な工業デザイナーのジョルジェット・ジウジアーロがデザインしています。

マキタを収益の視点から分析する

それでは現在の株価3795円（ 2019/06/06終値）を基準に見ていきましょう。 

一株当たりの利益の割合であるPER(株価収益率)は、20.6倍とやや高めの値です。

EPS（一株当たり利益）は184.2円です。 


EPSを基準にお買い得と判断されるPERの10～15倍を掛けると、1842円～2763円です。

ちなみに、現在の株価3795円と EPSの15倍の差は1032円ですからお得と言われる範囲を基準にするなら1032円高いという言い方が出来ます。 

マキタを資産の視点から分析する

株価が一株当たり純資産の何倍の価格になっているかを表すPBR（株価純資産倍率）の値を確認すると、1.8倍でこちらは、まずまずといったところでしょう。

BPSは2109.83円なので、お得の範囲内とされるBPSの1.5倍を計算すると3164.75円ですから、現在の株価3795円と比較すると資産面からは、計算上は630.25円割高だと言えます。

ただし、同社は財務状況の非常に優れた企業です。計算上は割高ですが過去のBPSの上昇傾向からすると割安の範囲であると私なら判断します。

理論上の株価の底値は2109.83円です。

マキタの配当や株主優待はどうか？

配当は、一株当たり62円を予定しているので、100株保有していたとすると配当は6200円です。

配当利回りは、1.63%とやや高めの配当です。

配当性向は、31.2％で平均的な値です。方針としては、30％以上の配当性向としています。

株主優待は、3年以上の継続保有の株主に限られるのですが年に一回、
100株以上で、クオカード1000円分。
500株以上で、クオカード5000円分。
1000株以上で、クオカード10000円分、または自社製品（充電式クリーナー）としています。2018年の実績ではこちらの充電式クリーナーが送られたようです。


長期保有の観点からすれば、3年は短い方です。

クオカードは、ほぼ現金の様なものなのでクオカードを現金として考えれば配当利回りは1.9％に相当します。

マキタの売上高と利益はどうか？

売上高、営業利益ともに順調に右肩上がりです。

営業利益率も安定していますし、一株当たり純資産のBPSの値も順調に伸びていて株価の変動があっても1株の価値を伸ばし続けています。

投資対象としてのポイントは高いです。

マキタの株価を利益率と流動比率から分析する

前期（2018/03）のROEは10.4％、ROAは8.3％。

今期予想（2019/03）は、ROEが10.0％、ROAが8.6％と若干下がりますが、株主資本利益率が国内企業で10％を超えているのは非常に優秀であると言えます。

流動比率は5.71倍で短期的な資金繰りに問題は全くないでしょう。

自己資本比率は85.9%で財務状況はとても良好です。

営業キャッシュフロー有利子負債倍率は、0.2倍ですから一般的に言われる5倍以下の水準を大きく下回っています。

簡単に言うなら現在の借金は、0.2年で返せるだけの利益を上げているという事です。

十分な営業キャッシュフローがあるとみてよいでしょう。

まとめ

今回は『マキタ』の株価分析を行いました。

同社も[keikou]無借金経営[/keikou]の企業の一つで非常に手堅く安定感のある経営をしています。

少し無借金経営について触れておくと、銀行などの金融機関からの借金をしていないということを指すのですが、株式を公開しているということは、株主から借金をしているということでもあります。（もちろん返済の義務はありません）

ただし、現状として配当を出しているということは株主に利息を支払っていると考えることも出来ます。

無借金経営と聞くと飛びつきたくなりますが、金融機関から融資をうけて利息を支払うのがいいのか？それとも株主に配当を支払うのがいいのか？

答えにどちらが正しいと出るものではありませんが、投資をするのであればどちらがいいのかな？と自分の頭で考えることが大切で、無借金経営だから良い企業だ！！と考えるのは危険です。

投資のタイミングとしては、2018年の10月ごろから株価が大きく下落しているので下げ止まったところとなるわけですが、その見極めと上昇の見込める理由をさらに深く探りたいところですね。

最後までお読みいただきありがとうございました。

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どうも！！『らしらん』（rasiran）です。

ロードバイクに乗っていて一番いやな事ってなんでしょうか？

口の中に入ってくる小さな虫や、盗難などいろいろあるとは思いますが、私が一番イヤだなと思うのは、[keikou]車にはねられる[/keikou]ことです。

 

だって、絶対に痛いじゃないですか？場合によっては、この世にいられなくなるかもしれないですし。

そこで、いつもの装備に加えることで、今まで以上に自動車にロードバイクの存在をアピールできるグッズを紹介しようと思います。

 

黒色の反射ステッカー

反射シールと言えば、白や赤色、黄色が一般的ですが、こちらの3M 反射シートには黒色が用意されています。

昼間は黒色にしか見えないので、ロードバイクのデザインを壊すことなく夜間はしっかりと存在をアピールしてくれます。

しかも、B5サイズのシート状になっているので、自分の好きな形に切り抜くことが出来ます。

少し手間はかかりますが、イラストや文字をデザイデザインナイフで切り抜いてもオシャレだと思います。

ウェアラブルライト

ウェアラブルというのは、身に着けるといった意味です。

あまり考えたくない事ですが夜間に落車を起こすと、後続の自動車はライトをつけたロードバイクは避けてくれても、ライトを身に着けていないと、[keikou]自分の方へ突っ込んでくる[/keikou]なんてことが起こりかねません。

実際にブルベ（制限時間内に長距離を走るイベント）では、400㎞以上では車体へのライト装着に加え、ヘルメットへのライト装着がブルベの参加規則に定められています。

ロードバイクのリアライトに加えて、小さなライトでもいいので身に着けておくと後続の車両へ大きくアピールできていいですね。

反射素材のスナップバンド

スナップバンドというのはパチンとやると、クルンと巻き付くアレの事です。

数多くのメーカーから販売されているのですが、反射の性能は3M社の製品が一番です。

丸めておけばとてもコンパクトですし、夜間は特に[keikou]足首[/keikou]に着けておくとペダルをこぐ際に動くのでとても目立ちます。

また、[keikou]腕のひじのあたり[/keikou]に着けると自転車の横幅をアピールできるので交通量の多い道などでも安全です。

あとは、[keikou]ドリンクボトル[/keikou]に巻き付けておくと、かなり目立ちます。

側道から合流してくる自動車は、どうしても車の流れに気を取られて自転車を見落としやすかったりするのですが、そうしたヒヤッとする場面を避けることが出来ます。

光るバンド

先ほどのスナップバンドが光の反射によって光るのに対し、コチラはLEDによってバンド自体が発光します。

格安の製品もありますが、やはり日本のメーカーのGENTOS製が安心です。

上記の製品は充電式ですが、ボタン電池式もあるので用途によって選べばいいと思います。

スポークリフレクター

実際に使用しているのを見たことがあるのですが、3M社のスコッチライトという反射素材を使用しているので、1本でも十分に明るく反射します。

ホイールに着けるのが格好悪いという事でしたら、ブレーキケーブルなどの[keikou]アウターケーブルがついていない箇所[/keikou]につけると見えないオシャレという感じで素敵です。

私の知人は、クロモリの外装式ケーブルの車体なのでダウンチューブ（フロントフォークからクランクにつながる箇所）の前のシフトケーブルに被せていました。

趙高輝度の反射ステッカー

3M社の反射素材の製品はいくつも登場しましたが、今回はその中でも[keikou]スコッチライトダイヤモンドグレード反射素材[/keikou]が使用されたステッカーです。

道路の標識などに使用されるような本格的な素材ですね。

あまりにも性能がいいので、私の周りのブルベ参加者達のなかで流行っています(笑)

超小型ヘッドライト

これは帽子に挟み込んで使うタイプの LED ヘッドライトです。

万が一の落車の際に、ロードバイク本体以外に、自分の体にも発光するものを身に着けると、後続の自動車がロードバイクを避けた後、自分の方へ突っ込んでくることを避けられるとお伝えしましたが、夜は良くても昼間に、あまり目立つものは身に付けたくないですよね？

確かにサイクルキャップのツバに取り付けただけだと正直目立つのですが、上からヘルメットを被れば正面から見ない限りはほとんどわかりません。

そして、すごいのが赤色のLEDに切り替えることもできるのでブルベでは、非常用のヘルメットの尾灯として装備している人も多いです。

なにより27gと軽量であることもポイントが高いですね。

LEDネックライト

頭の上に何かをつけると大げさに感じることがあるかもしれませんが、首からぶら下げるタイプなら違和感なく使えるかも知れません。

よくウォーキングで使っている人を見かけますが見た目も自然ですよね。

私は個人的にキャンプや魚釣りなど手元で作業をする時の為に購入したのですが、フワッと手元全体を照らしてくれるのでとても便利だと感じました。

汎用性は抜群です。

反射素材のキーホルダー

こちらはスウェーデンのグリミスのキーホルダーです。

デザインがオシャレなことからセレクトショップで見かけたことがある人もいるかもしれませんね。

これなら、サイクルジャージのポケットに入れている財布や、ポーチなどのストラップ代わりに取り付けて、キーホルダーだけをポケットの外に出して使う事が出来ます。

これならサラッと使えていいですね。

まとめ

今回は、夜間にロードバイクに乗る際の安全に役立ちそうなものを紹介しました。

ブルベにはもちろん。夜間の車道を走るのが怖いなんて時にも少しは安心して走ることが出来るかと思います。

ナイトライドは昼間とは違った楽しみがあるのでぜひ挑戦してみたいですね。
最後までお読みいただきありがとうございました。

どうも！！マクドナルドの[keikou]茶色の紙袋の匂い[/keikou]が好きな『らしらん』（rasiran）です。

本日は、『日本マクドナルドホールディングス』【2702】の株価を分析していこうと思います。

現在では、ハンバーガーと言えば『マクドナルド』と言われるくらいに圧倒的な知名度を誇りますが、1号店が出店したのは1971年で、1963年のA&W、1970年のドムドムハンバーガー、ケンタッキーフライドチキンの次の出店でした。

株主優待や知名度から投資初心者にも注目される銘柄ですが、投資対象としてはどうなのでしょうか？

記事の内容は私の個人的な考えであり、株の購入を進めるものでも安全性を保証するものでもありません。あくまで投資は自己責任にてお願いいたします。

また、企業の一般公開情報によって判断をおこなったため、事実と異なる点が存在する可能性があります。どのような考えをもって投資を行うかの『考え方の流れ』を参考にいただければと思います。

参考にした上での不利益を当方で負うものではありません。ご自身の判断によって投資は行ってください。

輸入に頼る原材料

マクドナルドで提供されている商品に使用される多くの原材料は、海外からの輸入に頼っています。

為替が円安に動くと商品原価が上昇するという訳です。

客単価に合わせて、『原価』にも注目しておきたいところです。

店舗改装

外食業の利益アップには、来客数と客単価の増加が大きくかかわり、

今までは低価格商品や、話題性のある新商品の提供で来客数の上昇を狙い、客単価については、夜マックなどで効果を上げてきました。

さらに同社は、店舗のモダン化と呼ばれる従来とは異なる店内及び外観の店舗へと改装を進めています。

来客と客単価へのアプローチが、『商品』そのものから『居心地のよい場所』の提供へと移っている訳ですね。

日本マクドナルドホールディングスを収益の視点から分析する

それでは現在の株価4945円（ 2019/06/03終値）を基準に見ていきましょう。

一株当たりの利益の割合であるPER(株価収益率)は、37.35倍と高めの値です。

同業の日本KFCホールディングス（ケンタッキー・フライド・チキン）が40倍、モスフードサービス（モスバーガー）が70倍を超えていることからあまり目立ちませんが、

私が投資銘柄を選択する場面では、平均よりも高い値であることを受け止め、注意することにしています。

EPS（一株当たり利益）は132.4円です。

EPSを基準にお買い得と判断されるPERの10～15倍を掛けると、1324円～1986円です。

ちなみに、現在の株価4945円と EPSの15倍の差は2959円です。

日本マクドナルドホールディングスを資産の観点から分析する

株価が一株当たり純資産の何倍の価格になっているかを表すPBR（株価純資産倍率）の値を確認すると、4.5倍でこちらも割高と言えます。

BPSは1099.78円なので、お得の範囲内とされるBPSの1.5倍を計算する1649.67円ですから、現在の株価4945円と比較すると資産面からは、3295.33円割高だと言えます。

理論上の株価の底値は1099.78円です。

日本マクドナルドホールディングスの配当や株主優待はどうなのか？

配当は、一株当たり30円を予定しているので、100株保有していたとすると配当は3000円です。

配当利回りは、0.61%と低めの配当です。

配当性向は、18.2％です。こちらも低めですね。


株主優待は、100株～299株の保有で、バーガー類、サイドメニュー、ドリンク商品の引換券が各6枚づつセットになったものを[keikou]年２回[/keikou]いただけます。

300～499株で3冊、500株以上は5冊のセットを年2回なので、1年単位だと6冊10冊という事です。

配当は少ないですが、優待を考えるとお得かもしれません。

日本マクドナルドホールディングスの売上高と利益はどうなのか？

過去10年の推移をみると2012年から2015年にかけて売上高、営業利益ともに大きく落ち込んでいます。

これは、商品価格を下げることによる来店客の呼び込みに限界が現れたことと、商品価格を下げたことによる客単価の減少に加え、

2014年の期限切れチキンナゲットや、2015年の異物混入の影響を受けたものです。

その後、2016年以降は順調に回復し現在に至ります。

日本マクドナルドホールディングスの株価を利益率と流動比率から分析する

前期（2018/12）のROEは15.9％、ROAは10.4％。

今期予想（2019/12）は、ROEが11.9％、ROAが8.3％と若干下がりはしますが、利益率としては良い水準だと言えます。

流動比率は1.42倍で短期的な資金繰りに問題はないでしょう。

自己資本比率は76.4%で前期の69.6％から大きく増加しています。

ここまで、[keikou]配当は少ないと銘柄[/keikou]であるとお伝えしてきましたが、特に2014年の期限切れチキンナゲットや、2015年の異物混入で売り上げを大きく落とすような状況で持ちこたえることが出来たのは、自己資本を配当としてばら撒くのではなく、しっかりとキープ出来ていた結果でもあるわけです。

投資家としては目先の配当に目が向かいますが、企業の経営としては配当を少なくすることも正しい経営方針であると言えます。

長期投資の視点からみると、正しい経営をしている企業を選びたいものですね。

営業キャッシュフロー有利子負債倍率は、0.32倍ですから一般的に言われる5倍以下の水準を大きく下回っています。

十分な営業キャッシュフローがあるとみてよいでしょう。

まとめ

今回は『日本マクドナルドホールディングス』の株価分析を行いました。

一言で言うならば、多くの自己資本を保有し、利益率の高い経営を行っている企業ということができます。

ただし、低価格の商品を扱う以上は、同社のような圧倒的な知名度も通用せず、常に変化が求められます。


今後の、国内での店舗数の増加にも限界がある事から現在のような成長にも限界が見られるでしょう。

長期投資の観点からは、現在の株価が高過ぎです。

魅力的な株主優待と企業の健全性には惹かれますが投資判断としては保留にしたいと思います。

最後までお読みいただきありがとうございました。

どうも！！『らしらん』（rasiran）です。

本日は、『京セラ』【6971】の株価を分析していこうと思います。

京セラと言えば、創業者で名誉会長の稲森和夫を一番に思い浮かべる人も多いかもしれません。

大阪ドームの命名権を取得したことから、[keikou]『京セラドーム大阪』[/keikou]などで企業名は有名ではあるものの、世間一般的な認識としては、

『京セラ』の『セラ』はセラミックのセラだからセラミックを使って何かをしている企業といった具合に、知っているようで知らない企業のひとつですね。

記事の内容は私の個人的な考えであり、株の購入を進めるものでも安全性を保証するものでもありません。あくまで投資は自己責任にてお願いいたします。

また、企業の一般公開情報によって判断をおこなったため、事実と異なる点が存在する可能性があります。どのような考えをもって投資を行うかの『考え方の流れ』を参考にいただければと思います。

参考にした上での不利益を当方で負うものではありません。ご自身の判断によって投資は行ってください。

京セラとは？

京セラは、時価総額2兆3642億円、電子部品・産業用電子機器の分野で246社中５位の規模の企業です。

海外比率は61％です。

自働車の分野だと、自動ブレーキや、車線逸脱の警告をしてくれる装置などがありますが、

それらをまとめて、ADAS(Advanced Driver-Assistance Systems , 先進運転支援システム）と呼びます。

そこに使われる液晶ディスプレイや、AI認識機能付きカメラ、電子部品として組み込まれている、MLCC(Multi-Layer Ceramic Capacitor , 積層セラミックコンデンサー)などを作っている企業です。

他には、スマートフォン、複合機、プリンター、太陽電池、人工関節と日常のあらゆるものを作っています。

事業構成

以下の表は事業の売上高と構成比です。

部品事業（百万円・％）
産業・自働車用部品	314339	19.4
半導体関連部品	249217	15.3
電子デバイス	364827	22.5
機器・システム事業（百万円・％）
コミュニケーション	252067	15.5
ドキュメントソリューション	375147	23.1
生活・環境	80114	5.0

こちらの表から読み取れるのは、機器・システム事業の生活・環境以外は平均して全売上高の15～20％を取れています。

利益については半導体関連部品とコミュニケーションが苦戦しており生活・環境については利益を出すことが出来ていません。

一概に見てしまうと、これこそ[keikou]『京セラの製品』[/keikou]と呼べる目玉商品が無いようにも見えますが、時価総額2兆円を超える同社の規模を考えると、それぞれ独立した事業を行う企業の集合体が京セラであると考えたほうが正確であると私は考えます。

よってこのような企業の場合は、それぞれの事業における同社のシェア率と、その事業のある業界の利益率平均をそれぞれ調べる必要があります。

積極的なM&A

先日、2019年5月7日の発表によると、京セラは建築産業用工具、ファスニング製品（クギ、ステープル等）、梱包資材、設備用品を販売するサザンカールソン社（米、ネブラスカ州）を完全子会社化する株式譲渡契約を締結しました。

そのほかにも、ドイツのエイチ・シー・スタルク・セラミックスや、オランダのファン・アーデン・グループ、日本国内だと、リョービ株式会社のパワーツール事業も『RYOBI』のブランド名はそのままですが京セラインダストリアルツールズとして子会社化しています。

京セラを収益の視点から分析する

それでは、現在の株価[keikou]6751円[/keikou]（2019/05/24終値）を基準に見ていきましょう。

一株当たりの利益の割合を表す、PER（株価収益率）は19.58倍と割安です。

EPS（一株当たり利益）は344.8円です。

EPSを基準にお買い得と判断されるPERの10～15倍を掛けると、3448円～5172円です。

ちなみに、[keikou]現在の株価6751円[/keikou]とEPSの15倍の差は1577円です。

京セラを資産の観点から分析する

株価が一株当たり純資産の何倍の価格になっているかを表すPBR（株価純資産倍率）の値を確認すると、1.08倍でかなり割安と言えます。

ＢＰＳは6263.71円なので、お得の範囲内とされるBPSの1.5倍を計算すると9395.57円ですから、[keikou]現在の株価6751円[/keikou]と比較すると資産面からは、2644.57円割安だと言えます。

理論上の株価の底値は6263.71円です。

京セラの配当や株主優待はどうなのか？

2019年4月に京セラは創立60周年を迎えたことから1株当たり20円の記念配当が増額されます。

配当は、一株当たり140円を予定しているので、100株保有していたとすると配当は14000円です。

配当利回りは、2.35%と高めの配当です。

　配当性向は、これまでの40％から50％へと引き上げる方針です。

株主優待は、自社及びグループ会社製品、サービスの優待価格販売とあります。

京セラの売上高と利益はどうなのか？

売上高は、緩やかな上昇に見えますが、営業利益については横ばいと言ったところです。2020年会社予想については回復とありますが、実際のところはどうなのでしょうか？

京セラの株価を利益率と流動比率から分析する

前期（2018/03）のROEは3.5％、ROAは2.6％。

今期予想（2019/03）は、ROEが3.9％、ROAが3.0％と利益率はあまり良いとは言えません。

流動比率は27.6倍で[keikou]短期的な資金[/keikou]に問題は全くありません。

自己資本比率は76.1%です。倒産の危険がないと言われる40％を大きく上回り安定していると言えます。

営業キャッシュフローと有利子負債の割合は、[keikou]0.05倍[/keikou]ですから一般的に言われる5倍以下の水準を下回っています。

十分な営業キャッシュフローがあるとみてよいでしょう。

まとめ

今回は『京セラ』の株価分析を行いました。

分析のなかでROEの値が低いとお伝えしましたが、これは株主資本を効率的に活用できていないというよりも、そもそも株主資本また、ROAについては総資産が多いことによるもので、現在のM&Aに力を入れている段階では万が一のリスクにそなえるという点において私は好意的に感じました。

手堅い経営を行ってるようなので、急激な株価の上昇は見込めませんが、反対にPBRの値からすると、それほど下落することもないでしょう。

テクニカル的にみると、1～２年スパンで上昇と下落を繰り返しているようですが、短期的な下落に動じることなく5年以上の保有期間で配当の為に保有したいと思える銘柄ですね。

最後までお読みいただきありがとうございました。

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どうも！！『らしらん』(rasiran)です。

ロードバイクなどの自転車の[keikou]チェーンの洗浄[/keikou]って正直なところ面倒ではありませんか？

私、『らしらん』も、汚れた状態で乗りたくないから整備はしますが、整備自体が好きなのか？と言われると好きではないので効率化できるところは効率化したいと考えています。

そこで、今回はチェーンオイルを洗浄することなく、[keikou]塗り重ねるだけ[/keikou]で勝手に綺麗になるというホワイトライトニングのクリーンライドを購入したので紹介しようと思います。

ホワイトライトニングのクリーンライドとは？

[keikou]製品説明[/keikou]によると、チェーンに何度も塗り重ねることによって、ワックスの膜が何層にも重なるように、チェーンの表面に形成されるようです。

そして、走っている最中にチェーンが汚れたとしても、チェーン表面の層から少しづつパラパラと自動的に剥がれ落ちることによって綺麗な層が表面に現れ、常にチェーンが綺麗な状態に保たれるという製品です。

もしも書かれている通りの製品であれば、かなり期待が出来そうです。

ホワイトライトニング　クリーンライドの使い方

使い方は簡単で、ポイントは以下の3点です。

• はじめて使う時は、チェーンをしっかりと綺麗に洗う
• 塗布前にボトルを振って中の液体をよく混ぜる
• ワックスを塗った後は乾燥と拭き取りを行い、さらにワックスの塗り重ねを行う

私は指示通りに、いつもよりも丁寧にチェーンの洗浄を行った後、ワックスの塗布、乾燥、拭き上げのセットを４～5回繰り返しました。

使い心地はシャバシャバで、チェーンのコマに差そうとすると丁寧にやっても少しはこぼれると思います。

ちょうど、フィニッシュラインのドライに近い使い心地でした。

クリーンライドで本当に綺麗なチェーンが保てるのか？

上の写真は、落石や路面から水がしみ出した箇所がいくつもある山道を150キロほど走った後のチェーンの状態です。

写真の加減もありますが、そこそこ綺麗な状態が保てているのではないでしょうか？

もう少し近づいて良く見ていただきたいと思います。

私が注目していただきたいのは、摩擦の発生するインナープレートとアウタープレートの隙間、あとは、ローラーの隙間です。

通常のチェーンオイルであれば、150キロも山道を走るとオイルが真っ黒になりますが、ホワイトライトニングのクリーンは摩擦の発生する箇所は、綺麗な状態に保たれています。

見た目の美しさは100点とは言えませんが、[keikou]走行に影響する箇所が綺麗な状態で保たれる[/keikou]のはありがたいですね。

チェーンからパラパラと剥がれ落ちた汚れを確認する

商品説明にあった、チェーン表面に形成された[keikou]ワックスの層が表面から順番に剥がれる仕組み[/keikou]がどうなっているのか気になりますよね？

剥がれ落ちたワックスを確認してみたいと思います。

剥がれたワックスはしっかりと汚れを抱え込んで剥がれます。

オイルとは違って汚れが逆戻りしないので、手で普通に触れる程度では汚れが指先に付くこともありません。

少しでもチェーンを綺麗な状態にするための工夫

綺麗な状態を保つためのポイントは、チェーンを構成するピンとローラーだけに差して、プレートにはワックスが付かないようにすることです。

というわけで、こぼさず一滴づつ差す為に、注射器型のスポイトを用意しました。

これを使うと、[keikou]チェーン1週で1.5㏄～2.0㏄[/keikou]あればさせるようになり経済的です。

まとめ

今回は、ホワイトライトニング　クリーンライドについてお伝えしました。

何といっても、一度塗布すれば、チェーンの洗浄を行わなくてもいいのがすばらしいですね！！

どんどん[keikou]上から塗り足すだけ[/keikou]で、摩擦の発生する箇所は勝手に汚れが落ちて行ってくれて、チェーンリングも綺麗なままでキープできるのは本当に助かります。

チェーンの摩擦の発生する箇所については、しっかりと綺麗になっているので本当にチェーンの洗浄は必要ないと感じました。



ただし、見た目の話をすると気にするほどではありませんが、チェーン全体を見るとポツポツと剥がれ落ちる前のカスが付いているのが分かります。

完全を求めるのであれば、イノテック 105を使うしかなさそうですが、私の使い方だと、 ホワイトライトニング　クリーンライド で十分だと感じました。

もしもチェーンの洗浄から解放されたいと考えているのであれば、 ホワイトライトニング　クリーンライド に切り替えてもいいんではないでしょうか？

最後までお読みいただきありがとうございました。

どうも！！『らしらん』（rasiran）です。

ロードバイクの『すね毛の手入れ』について今回はお伝えするわけですが、すね毛を処理する理由ってなんだかよくわかりませんよね？

今回は、その辺りについても触れておこうと思います。

すね毛を処理する理由

主に言われるのは以下の4つです。

• 走行中の空気抵抗を下げる為
• マッサージをしやすくするため
• けがをした際に、治療しやすくするため
• 見た目

正直、しっくりきませんよね？

海外の選手に『すね毛処理』についてインタビューした場面でも、『あえて挙げるならマッサージの為かな？よくわからないけどなんとなく処理するようにしているよ』と言っていたようです。

結局は『見た目』や『マナー』として処理する

すね毛を処理する理由を考えると難しくなりますが、私たちの身の回りでもよく分からないけれど常識として定着しているものがあります。


例えば[keikou]乾杯をする場面[/keikou]だと、上司や目上の人よりもグラスを下げて乾杯しますよね？

あれに何の効果があるの？と考えると特に効果はないのですが、相手に対する敬意を表すことに意味があるのだと思います。

ロードバイクでのすね毛の処理もそれ自体に意味は無いかもしれませんが、『マナー』として手入れをしておいた方がベターなのではないでしょうか？

ロードバイクのすね毛処理の方法

カミソリなどで剃る

一番お手軽なのがコチラの方法ですね。
男性でしたら、ヒゲの手入れに使っているT字のヒゲソリをそのまま使ってもいいかもしれません。

ただし、このやり方は、

[keikou]とんでもなく、チクチクします。[/keikou]

実は、私も試したことがあるのですが後悔するレベルで不快でした。

その不快感に耐えられる！！ということでしたら挑戦してみるのもいいかもしれません。

ヘアリムーバー（除毛クリーム）を使う

カミソリの次にお手軽なのは、ヘアリムーバー（除毛クリーム）ですね。

私も実際に処理する時は、こちらのヘアリムーバーで手入れをしています。


クリームを塗ってから10分程待つ必要があるのですが、私はその間に頭をシャンプーしているので実質の待ち時間はそれほど長いとは感じません。


使い方のポイントは、毛の根元に塗るイメージで使うことです。

ブラジリアンワックスを使う

ブラジリアンワックスと言えば、あの[keikou]べりッっ[/keikou]と一気に剥がすやつですよね？

原理は、ガムテープと同じことなので痛みも容易に想像できると思います。

痛みはどうにもなりませんが、処理後のスッキリ感と毛のない状態の持続性はNo.1ですね。

一般的にウケのいい『すね毛』の長さを考える

私たちは、常にロードバイクに乗っている訳ではありませんから、一般的な感覚も大切にしておきたいところです。

そこで、一般的な女性の意見を調べたところ、[keikou]モッサリ[/keikou]生えた男性のすね毛はNG。

そして、[keikou]ツルツル[/keikou]に手入れされたすね毛もNGとのことでした。


いや～難しいですね(笑)

ベストなすね毛の長さは、全く生えていない訳ではないけれど限りなく短いのがいいそうです。

ちょうどいい『すね毛』の長さがを手に入れる方法

ロードバイクに乗るなら、すね毛がなくてツルツルがいいとは思うのですが、一般的な感覚を取り入れると、限りなく毛の量は少ないけれど、ツルツルではないといった状態が好まれるようです。


両方を両立させるのは不可能ですが、ロードバイクに乗っている状態というのは基本的に動いている状態なので考えようによっては、ツルツルではなくてもそこそこキレイに手入れされていれば問題なさそうにも思えます。

除毛クリームで手入れをした数日後がベスト

一瞬、ハサミか何かで短く手入れをした状態がベストだと考えたかもしれませんが、あれは見た目の状態がベストなだけであって、ハサミを使って手入れをしたすね毛はチクチクと不快です。

ブラジリアンワックスは、毛根からガッツリとすね毛を除去するので一度処理を行ってしまうと、かなり長期間生えてこないことになります。

その点、ヘアリムーバー（除毛クリーム）だと、毛根は残した状態で、すね毛を処理できるので、一旦はツルツルになりますが、数日すればちょうどいいくらいの薄っすら毛の生えた状態にすることができます。

消去法的な選択ではありますが、このヘアリムーバーを使ったすね毛処理の方法がベストなのではないでしょうか？

まとめ

本日は、ロードバイクに乗るにあたっての、すね毛処理の方法についてお伝えしました。

ロードバイクとしてのマナーも尊重しつつ、世間の一般的な感覚も意識すると

毛根を残す

ことができるヘアリムーバーでの手入れが一番だと思います。

最後までお読みいただきありがとうございました。